Der Dax hat erstmals in seiner Geschichte die Marke von 25.000 Punkten überschritten. In der ersten Stunde nach dem Handelsstart kletterte der deutsche Leitindex bis auf 25.035 Zähler. Zuletzt gewann er 0,44 Prozent auf 25.002 Punkte.

Wegen der Infrastruktur- und Rüstungsmilliarden der Bundesregierung ist die Aussicht auf eine Belebung der deutschen Wirtschaft im neuen Jahr ein zentraler Kurstreiber. Auch die Saisonalität spricht für den Dax, denn der Januar zählt für gewöhnlich zu den stärkeren Börsenmonaten. Zu den Indexrekorden trugen zudem ungelöste Konflikte bei: Da sich der Ukraine-Krieg weiter hinzieht, waren hierzulande Rüstungsaktien gefragt.

Der Angriff der USA auf Venezuela und die Gefangennahme des venezolanischen Staatschefs Nicolás Maduro durch US-Elitetruppen sorgte nicht für Verunsicherung, eher für Hoffnung auf sinkende Ölpreise, die sich auch schon ein Stück weit bewahrheitet hat. Billigeres Öl ist gut für die Weltwirtschaft, könnten den Inflationsdruck mindern und weitere Zinssenkungen durch Notenbanken bedeuten.

Marktanalyst Jochen Stanzl von der Consorsbank nennt drei Gründe für den Dax-Anstieg: erstens die Erleichterung darüber, dass es wegen der US-Attacke auf Venezuela nicht zu einem militärischen Konflikt gekommen ist, zweitens die Aussicht auf mittelfristig sinkende Ölpreise und drittens eine neue Lust der Anleger auf Aktien außerhalb der USA. Die „Neujahres-Rally“ im Dax sei in vollem Gang.

Auch der MDax befindet sich im Aufwind und erreichte den höchsten Kurs seit dem Frühjahr 2022. Der Index der mittelgroßen Börsenwerte stieg zuletzt um 0,34 Prozent auf 31.779 Punkte.

Die Börsenstimmung ist derzeit insgesamt ausgesprochen freundlich. In Europa nimmt das Eurozonen-Leitbarometer EuroStoxx 50 allmählich Kurs auf die Marke von 6.000 Zählern, obgleich dieser am Mittwoch um rund 0,2 Prozent nachgab. Rückenwind kommt aber auch von der Wall Street, wo der Leitindex Dow Jones Industrial inzwischen auf die Marke von 50.000 Punkten zusteuert.

Bereits gegen Ende 2025 hatten Anleger am deutschen Aktienmarkt zunehmend auf eine Belebung der deutschen Wirtschaft durch die schuldenfinanzierten Infrastruktur- und Rüstungsmilliarden der Bundesregierung sowie durch weniger Bürokratie gesetzt.

Die Rally an den Börsen steht in starkem Gegensatz zur gegenwärtig zähen Wirtschaftsflaute in Deutschland. Die Blicke der Investoren richten sich oft aber nicht auf die aktuelle Lage, sondern auf künftige Gewinne. Zudem sind die 40 im Dax geführten Konzerne international aufgestellt und machen den Großteil ihrer Umsätze im Ausland.

Das Boom-Thema Künstliche Intelligenz befeuerte am Mittwoch die Siemens-Aktien. Der Industriekonzern und der US-Chipriese Nvidia weiten ihre Zusammenarbeit in diesem Bereich deutlich aus, wie zur Eröffnung der Technikmesse CES Siemens-Vorstandschef Roland Busch und Nvidia-Chef Jensen Huang bekanntgaben. Die im Dax schwer gewichteten Siemens-Papiere stiegen auf ein Rekordhoch und gewannen zuletzt 2,5 Prozent.

So hoch wie nie zuvor kletterten auch Heidelberg Materials, zuletzt ging es um fast 3 Prozent hinauf. Der Baustoffkonzern gilt als Profiteur steigender Investitionen für Infrastruktur in Deutschland sowie eines möglichen Wiederaufbaus der Ukraine im Fall einer Friedenslösung.

Das reiche von den staatlichen Infrastrukturprogrammen bis hin zum neuen Rennen um die beste KI. „Die Weltwirtschaft wird nicht zertrümmert, sie wird umgebaut. Und das erzeugt Innovationen, Wachstum und höhere Unternehmensgewinne mit hohen Ausschüttungen für die Aktionäre.“

Zwar steckt die deutsche Wirtschaft in einer tiefen Krise. Doch die geplanten Milliardenausgaben des Staats für Infrastruktur und Rüstungsmilliarden schüren die Hoffnung auf eine Belebung der Wirtschaft im neuen Jahr und treiben die Kurse.

Auch die Saisonalität spricht für den Dax, denn der Januar zählt gewöhnlich zu den stärkeren Börsenmonaten. Dann legen viele Großinvestoren wie Versicherungen Gelder neu am Kapitalmarkt an. Zu den Börsenrekorden trugen zudem ungelöste Konflikte bei: Da sich der Ukraine-Krieg weiter hinzieht, sind hierzulande Rüstungsaktien gefragt.

Der Dax dürfte im Jahresverlauf steigen, glaubt Sören Hettler, Leiter Anlagestrategie und Privatkunden der DZ Bank. „Neue historische Höchststände bis in die Region um 27.500 Punkte dürften realistisch sein.“

Der Dax profitiere von einem günstigen Umfeld auf globaler Ebene. Die Konjunktur in wichtigen Weltregionen werde 2026 robust bleiben, meint Hettler. Dazu kämen staatliche Investitionsprogramme in den USA, Europa und Deutschland. Zudem dürften die Leitzinsen der EZB stabil bleiben und die US-Notenbank Fed die Leitzinsen weiter senken.

Klar sei aber auch, dass ein Dax-Anstieg nicht ohne Rückschläge verlaufen dürfte. So könnten geopolitische Spannungen sowie Sorgen um eine KI-Blase für Dämpfer sorgen.

Aktien profitieren derzeit auch von niedrigeren Ölpreisen. Der Angriff der USA auf Venezuela und die Gefangennahme des venezolanischen Staatschefs Nicolás Maduro sorgt nicht für Verunsicherung, sondern eher für Hoffnung auf sinkende Ölpreise, die sich schon ein Stück weit bewahrheitet hat. Billigeres Öl ist gut für die Weltwirtschaft, könnten den Inflationsdruck mindern und weitere Zinssenkungen durch Notenbanken bedeuten.

Marktanalyst Jochen Stanzl von der Consorsbank nennt drei Gründe für den Dax-Anstieg: erstens die Erleichterung darüber, dass es wegen der US-Attacke auf Venezuela nicht zu einem militärischen Konflikt gekommen ist, zweitens die Aussicht auf mittelfristig sinkende Ölpreise und drittens eine neue Lust der Anleger auf Aktien außerhalb der USA. Die „Neujahres-Rally“ im Dax sei in vollem Gang.

Auch der MDax der mittelgroßen Börsenwerte ist im Aufwind und erreichte den höchsten Kurs seit Frühjahr 2022. Er schloss 1,24 Prozent höher auf 32.064,64 Zählern.

Mit Blick auf Europa schloss der Eurozonen-Leitindex EuroStoxx 50 0,14 Prozent tiefer auf 5.923,57 Punkten. In den USA zeigten sich die wichtigsten Indizes uneinheitlich. Der Dow Jones Industrial gab etwas nach, hat aber die Marke von 50.000 Punkten im Visier, während der Nasdaq 100 leicht stieg. Der Boom um KI beflügelt zudem die Kurse von Techriesen wie Nvidia, Alphabet oder Microsoft.

Das Boom-Thema Künstliche Intelligenz befeuerte am Mittwoch auch Siemens-Aktien. Der Industriekonzern und der US-Chipriese Nvidia weiten ihre Zusammenarbeit in dem Bereich aus, wie Siemens-Chef Roland Busch und Nvidia-Chef Jensen Huang zur Eröffnung der Technikmesse CES bekanntgaben. Siemens-Papiere stiegen auf ein Rekordhoch.

So hoch wie nie zuvor kletterten auch Aktien von Heidelberg Materials. Der Baustoffkonzern gilt als Profiteur steigender Investitionen für Infrastruktur in Deutschland sowie eines möglichen Wiederaufbaus der Ukraine im Falle einer Friedenslösung.

Die Rally an den Börsen steht in starkem Gegensatz zur Wirtschaftsflaute in Deutschland. Die Blicke der Investoren richten sich oft aber nicht auf die aktuelle Lage, sondern auf künftige Gewinne. Zudem sind die 40 Dax-Konzerne international aufgestellt und machen rund 80 Prozent ihrer Umsätze im Ausland.

Dekabank-Ökonom Kater sieht aber auch Risiken im neuen Börsenjahr: So könnten die geopolitischen Rivalitäten schnell zu Stolpersteinen für die Weltwirtschaft werden, etwa in Form neuer Kriege. Daher könnten die Aktienmärkte auch wieder nach unten schwanken. Das sei aber kein Argument gegen Aktien. „Langfristig haben die Märkte alle Herausforderungen der Politik überstanden und am Ende immer neue Höchststände geliefert.“